#富甲医方征文赛#
说起量化与指数增强投资的先行者,不得不提到的便是富国基金了。富国基金诞生了中国公募基金中的第一只沪深300、中证500与中证红利指数增强。更为难能可贵的是,这三只宽基指数的增强基金历经时间考验,取得了令人赞叹的超额收益。在取得超额收益的同时,富国基金旗下的量化投资天团不断成长壮大,打造了一只人才济济、有战斗力的量化投资团队。

2016年以来,富国量化投资天团再次拓展能力新边界,在行业指数投资上崭露头角。富国基金旗下相继诞生了富国中证医药主题指数增强/中证娱乐主题指数增强/中证高端制造指数增强基金。今天要介绍的主角便是富国中证医药主题指数增强基金。但在写主角之前,我还是要介绍一下富国量化投资天团。

有兴趣的读者朋友可以读一下先前撰写的小文:

指数增强,强在哪儿?——以富国量化沪深300为例

被低估的指数增强先驱者:富国中证500

超额收益惊人的指数增强三剑客:

富国沪深300指数增强基金目前由李笑薇、方旻经理主管、富国中证500指数增强目前由李笑薇、方旻、徐幼华经理主管、富国中证红利指数增强目前由徐幼华、方旻经理主管。可以说,在宽基指数增强投资上,李笑薇、方旻、徐幼华三位基金经理是富国量化天团当仁不让的主力与核心。而这三只指数增强基金从成立以来,均取得了惊人的超额回报。让世人知道了,指数投资不只只有场内ETF与场外的ETF联接和普通指数基金。

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数据来自富国沪深300指数增强基金2017年年报,自2009年底基金成立以来,已经取得了55.5%的超回报。2018年至今,沪深300指数下跌6.88%,而富国沪深300指数增强仅下跌1.31%,超额收益优势明显。

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数据来自富国中证500指数增强基金2017年年报,自2011年10月基金成立以来,也取得了51%的超额收益。2018年中证500指数下跌幅度高达12.27%,而富国中证500指数增强基金相较中证500指数有3.4%的超额收益。

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数据来自富国中证红利指数增强基金2017年年报,自2008年11月基金成立以来,取得了80%的超额收益。2018年中证红利指数下跌6.1%,而富国中证红利指数增强基金同期仅下跌3.83%,有超过两个点的超额收益。

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15年牛市泡沫顶峰至今富国指数增强三剑客的优异表现

万勿小看指数增强型基金每年的一点点超额收益,假以时日,在复利魔法的作用下会有天上地下的差异。假设某指数投资长期回报率10%,而某指数增强型长期回报率12%,20年之后,前者的回报系数是6.727,后者的回报系数是9.646

中证医药主题指数≠中证医药指数

在三位前辈的带领下,蔡卡尔、牛志冬两位基金经理也在富国量化投资天团中崭露头角。而今天的主角是牛志冬、徐幼华、蔡卡尔三位基金经理主管的富国中证医药主题指数增强。在这里先要告诉大家的是中证医药主题指数不等于中证医药指数。

中证医药卫生指数由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成,以反映该行业公司股票的整体表现。而中证医药主题指数选取医药卫生与药品零售行业内沪深A股作为样本,采用自由流通股本加权,设置10%的权重上限。在这里,设置上限成为了指数的一大特色,避免了一些公司一家独大占指数权重过大的问题。

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中证医药主题指数十大权重股

从指数的长期回报率看,中证医药指数过去五年的回报率是年化12.66%,而中证医药主题指数的回报率是年化13.74%。在收益率相对提高的情况下,中证医药主题指数的波动率并未显著提高,五年的年化波动率是26.19%,而中证医药指数的五年年化波动率是25.51%。可以说,中证医药主题指数自身的质地不错,是一个优秀的医药指数。

截止2018年6月15日,富国中证医药主题指数增强的收益率为18.91%,而同期中证医药主题指数的涨幅仅为13.8%,超额收益优势明显。

对于指数化投资爱好者来说,医药行业的投资可以考虑富国中证医药主题指数增强基金。当然,如果信赖基金经理,富国医疗保健行业混合与富国精准医疗灵活配置也是不错的选择。医药行业是一个相当有研究门槛的行业,而富国的这两只主动型基金的基金经理于洋,长期担任医药、医疗行业的研究员、分析师,具有深厚的专业功底。

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从富国中证医药主题指数增强、富国医疗保健行业混合最近一年的表现上看,均显著战胜相应的指数基金。

半个世纪标普500高收益成分股给我们的启示:

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图片来自杰里米·西格尔《股市长线法宝》

这份榜单里的公司占比最大的是医疗保健与日用消费品。医药、医疗行业是一个有着较高分析与学习壁垒的行业,并非所有的医药公司都业绩持续向好。今天化学制药领域的白马龙头是恒瑞医药,但在当年也有不少公司被广泛看好,但可惜并未成为恒瑞第二。创新是医药企业进步的灵魂,但创新是高风险的,很多创新药在耗费了大量成本与时间之后却被证明失败是常有的事情。在没有高度确定性的情况下,投资忌讳下重注押宝单一个股。

在没有深入学习和研究的基础上,我不敢轻言谁是未来的王者。但我却知道,从发达国家的历史经验看,医药行业的指数相较普通宽基指数,容易有较为确定的超额收益。在此基础上,有实力强劲的量化投资团队,我相信长周期取得超额收益是大概率的事情。

如果说投资和资产配置需要守正出奇,对于坚持以指数型基金配置资产的投资者来说。以沪深300、中证500和中证红利为代表的宽基指数是正,配置未来大概率有超额收益的行业指数为奇。那么我觉得,富国量化天团旗下的指数增强基金,一定有你可以配置的标的。

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【本文作者书剑笑傲授权维权骑士士值品牌馆】分发

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